China 2022 ADI-Rückblick: Starkes Wachstum, verbesserte Regularien

Ausländische Investitionen in China verzeichneten in den ersten acht Monaten des Jahres 2022 ein starkes Wachstum, insbesondere in Sektoren wie der Hochtechnologie und der verarbeitenden Industrie. Die ausländischen Direktinvestitionen aus der Europäischen Union konzentrierten sich jedoch stärker auf bestimmte Sektoren und Länder, wobei Hedgefonds die höchsten Nettoabflüsse seit 15 Jahren verzeichneten. Währendessen versuchen die chinesischen Behörden, Bedenken ausländischer Investoren im Zusammenhang mit COVID-19-Kontrollmaßnahmen und Marktreformen mit gezielten Maßnahmen zu beschwichtigen. In diesem Artikel fassen wir Daten zusammen und erörtern die neuesten Nachrichten über den Stand ausländischen Investitionen in China.

Das chinesische Handelsministerium hat vor kurzem die neuesten Daten zum genutzten ausländischen Kapital für den Zeitraum von Januar bis August 2022 veröffentlicht. Die Daten zeichnen insgesamt ein positives Bild. Betrachtet man die Daten jedoch Monat für Monat, so zeigt das Wachstum einen weniger stetigen Verlauf, da die Auswirkungen der Pandemie, die weltweite Konjunkturabschwächung und externe geopolitische Faktoren das Vertrauen von Investoren erschüttern.

Gleichzeitig verzeichneten auf China fokussierte Hedge-Fonds Medienberichten zufolge im Jahr 2022 einige der höchsten Nettoabflüsse, obwohl Analysten zufolge Investoren aufgrund des starken Wachstumspotenzials weiterhin in China engagiert sein wollen. Ein neuer Bericht der EU-Handelskammer befasst sich unterdessen mit den Bedenken der europäischen Unternehmen und fordert mehr Reformen zur Verbesserung der Marktchancen, auch wenn europäische Unternehmen ihren Wunsch bekräftigen, auf dem chinesischen Markt tätig zu werden.

Angesichts dieser Probleme haben chinesische Beamte ihre Bereitschaft bekundet, Maßnahmen zur Förderung ausländischer Investitionen in China zu ergreifen, was zu günstigeren Bedingungen für ausländische Investoren und Unternehmen führen könnte.

Chinesische Direktinvestitionen steigen 20,2 Prozent seit Jahresbeginn 2022

Im Zeitraum von Januar bis August 2022 erreichte der tatsächliche Einsatz von ausländischem Kapital 892,7 Milliarden RMB, was einem Anstieg von 16,4 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. In Dollar ausgedrückt sind das 138,4 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 20,2 Prozent gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2021.

Quelle: Chinesisches Handelsministerium

Der größte Teil dieses Betrags entfiel mit 662,1 Milliarden RMB auf den Dienstleistungssektor, was einer Wachstumsrate von 8,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspricht. Gleichzeitig wuchs das eingesetzte ausländische Kapital im Hightech-Sektor im Jahresvergleich um 33,6 Prozent, wobei die Hightech-Produktion und die Hightech-Dienstleistungen um 43,1 Prozent bzw. 31 Prozent zulegten.

Das eingesetzte ausländische Kapital aus Südkorea verzeichnete mit einem Anstieg von 58,9 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum die höchste Wachstumsrate. Es folgten Deutschland (30,3 Prozent gegenüber dem Vorjahr), Japan (26,8 Prozent gegenüber dem Vorjahr) und das Vereinigte Königreich (17,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr). Die Regionen mit der höchsten Zuwachsrate an genutztem Auslandskapital waren Westchina mit einem Zuwachs von 43 Prozent gegenüber dem Vorjahr, gefolgt von Zentralchina (27,6 Prozent gegenüber dem Vorjahr) und Ostchina (14,3 Prozent gegenüber dem Vorjahr).

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GEWÄHRLEISTUNG DER GESCHÄFTSKONTINUITÄT DURCH DIVERSIFIZIERUNG IHRER CHINA-LIEFERKETTEN

Der starke Anstieg der ausländischen Direktinvestitionen erfolgte trotz der Auswirkungen der fortgesetzten COVID-19-Eindämmungsmaßnahmen, insbesondere der strengen Abriegelung der Großstädte im April und Mai. Betrachtet man jedoch die Zahlen auf monatlicher Basis, sieht der Trend weniger stabil aus. Das stärkste Wachstum im Jahr 2022 war bisher im Januar und Februar zu verzeichnen, als die ausländischen Direktinvestitionen im Februar um satte 45,2 % gegenüber dem Vorjahr anstiegen. Dies war vor der starken Verbreitung der Omicron-Variante, die zu strengeren Kontrollmaßnahmen in Städten in ganz China führte.

Im April und Mai war ein erwarteter Rückgang zu verzeichnen, da die Auswirkungen der Abriegelungen ihren Tribut forderten, während der sprunghafte Anstieg im Juni – der 24,6 Mrd. USD an genutzten ausländischen Direktinvestitionen verzeichnete, während es im Mai nur 13,3 Mrd. USD waren – wahrscheinlich darauf zurückzuführen ist, dass die Unternehmen nach der Aufhebung der Beschränkungen zur normalen Geschäftstätigkeit zurückkehrten.

Im Juli wurde mit 11,6 Mrd. USD der niedrigste Wert des Jahres erreicht. Im August scheinen sich die Zahlen zu verbessern – auf 14,5 Mrd. USD -, aber es ist vielleicht noch zu früh, um zu sagen, ob dieser Trend anhalten wird.

Hedgefonds mit Schwerpunkt China verzeichnen 2022 Rekord-Nettoabflüsse

Zahlen des Datenanbieters Eurekahedge zeigen, dass Hedgefonds mit Schwerpunkt auf der Region Greater China im Jahr 2022 die höchsten Nettoabflüsse seit Beginn der Aufzeichnung der Daten vor 15 Jahren verzeichneten. Laut Reuters erreichten die Nettoabflüsse in den ersten sieben Monaten des Jahres 2022 3,6 Milliarden US-Dollar, da die Hedgefonds versuchten, ihr Engagement in China zu reduzieren. Die durchschnittliche Anlagerendite in den ersten acht Monaten des Jahres 2022 lag bei -11,54 Prozent.

Quelle: Eurekahedge Greater China Hedge Fund Index

Die Nettoabflüsse stellen eine Umkehrung der im Jahr 2021 verzeichneten Nettozuflüsse in Höhe von 1,8 Milliarden US-Dollar und der Nettozuflüsse in Höhe von 8,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 dar. Laut den von Reuters zitierten Analysten sind die Anleger nach wie vor daran interessiert, ihr Engagement auf dem chinesischen Markt aufrechtzuerhalten, da das Land ein bedeutender Wachstumsmarkt bleibt. Darüber hinaus sind die in diesem Jahr zu beobachtenden Nettoabflüsse wahrscheinlich auf Faktoren wie die Auswirkungen des Russland-Ukraine-Konflikts, die COVID-19-Sperren und den Ausverkauf von in den USA notierten chinesischen Aktien aufgrund ihrer möglichen Streichung von den US-Börsen zurückzuführen. Die Auswirkungen dieser Faktoren könnten sich im Laufe der Zeit abschwächen, und weitere politische Klarheit in Fragen wie COVID-19 im Anschluss an den 20. Parteitag – der ab dem 16. Oktober stattfindet – könnte dazu beitragen, die Bedenken der Anleger zu mindern und den derzeitigen Kurs der Investitionsabflüsse umzukehren.

Europäische Investitionen in China werden zunehmend gefestigt, während die EU-Kammer mehr Reformen fordert

Einem neuen Bericht des Daten- und Analyseunternehmens Rhodium Group zufolge haben sich die ausländischen Direktinvestitionen europäischer Unternehmen in China in den vergangenen vier Jahren zunehmend auf einige wenige Investoren, Branchen und Herkunftsländer konzentriert. Dem Bericht zufolge stammten im Zeitraum von 2018 bis 2020 mehr als 80 Prozent der ausländischen Direktinvestitionen von nur zehn Investoren, obwohl dieser Anteil im Jahr 2021 auf 71 Prozent sank.

Darüber hinaus flossen im Zeitraum 2018 bis 2021 fast 70 Prozent der ausländischen Direktinvestitionen aus Europa in nur fünf Sektoren – in die Automobilindustrie, die Lebensmittelverarbeitung, die pharmazeutische und biotechnologische Industrie, die chemische Industrie und die Konsumgüterindustrie. Davon entfielen 31 Prozent auf Automobilausrüstung und -komponenten. Darüberhinaus entfielen im Zeitraum von 2018 bis 2021 durchschnittlich 87 Prozent der gesamten ausländischen Direktinvestitionen auf nur vier europäische Länder – Deutschland, das Vereinigte Königreich, Frankreich und die Niederlande. Beachtlich war außerdem, dass wertmäßig 34 Prozent der gesamten europäischen Direktinvestitionen in diesem Zeitraum auf nur vier deutsche Unternehmen enfielen – nähmlich Volkswagen, BMW, Daimler und BASF.

Im Positionspapier der Handelskammer der Europäischen Union (“EU Chamber”) werden verschiedene Faktoren erörtert, die China als Investitionsstandort für europäische Unternehmen weniger attraktiv machen könnten. Dazu gehören die stockende Reform staatlicher Unternehmen und eine zunehmend ad-hoc-Politik, eine unflexible COVID-19-Politik, weniger Möglichkeiten für den Wissensaustausch und sich verändernde Lieferkettenstrategien.

Die EU-Kammer plädiert dafür, sich auf die Reformbemühungen zu konzentrieren, um die Bedenken der Investoren zu addressieren, wozu eine beschleunigte Öffnung der Marktsegmente und die Vermeidung einer Abkopplung von anderen Märkten gehören.

In dem Bericht wird auch darauf hingewiesen, dass China aufgrund seines beträchtlichen Wachstumspotenzials, seiner Produktionsstärke und seiner industriellen Cluster, die anderswo nur schwer, wenn überhaupt, aufgebaut werden können, ein wichtiger Markt für europäische Unternehmen bleibt.

Chinesische Beamte versuchen, ausländische Investitionen anzukurbeln

Nach dem Konjunkturrückgang und der durch die Pandemie verursachten Unsicherheit hat die chinesische Regierung Maßnahmen ergriffen, um die Ausgaben und Investitionen anzukurbeln und die Wirtschaft wieder auf einen schnelleren Wachstumskurs zu bringen. Dazu gehören auch Maßnahmen zur Förderung ausländischer Investitionen.

In den letzten Wochen und Monaten haben hochrangige chinesische Regierungsvertreter wiederholt Strategien und Maßnahmen zur Förderung ausländischer Investitionen gefordert. Auf einer wöchentlichen Sitzung des Staatsrats unter dem Vorsitz von Premier Li Keqiang am 13. September rief der Premier dazu auf, Auslandsinvestitionen und Handel zu stabilisieren. Zu den vorgeschlagenen Maßnahmen zur Erreichung dieses Ziels gehören:

• Stärkung der Garantie für wesentliche Faktoren (wie Energie, Öl, Gas und Verkehr) und Förderung der schnellstmöglichen Umsetzung einer Reihe von wichtigen, aus dem Ausland finanzierten Projekten.
• Weitere Erleichterung der Ein- und Ausreise von ausländischen Geschäftsleuten, technischem Personal und deren Familien.
• Konsolidierung der Zuständigkeiten für Außenhandel und ausländische Investitionen in den Provinzen um besser Führungsrollen zu übernehmen, wobei von den zuständigen Abteilungen verbesserte Koordinierung und bessere Dienstleistungen für Investoren verlangt wird.

In einer Pressekonferenz am 16. September erläuterte der Sprecher der Nationalen Entwicklungs- und Reformkommission (NDRC), Meng Wei, diese Vorschläge des Staatsrats und erklärte, dass die NDRC mit den zuständigen Abteilungen zusammenarbeiten werde, um in Kürze spezifische Maßnahmen zur Förderung ausländischer Investitionen zu erlassen, wobei der Schwerpunkt auf der verarbeitenden Industrie liege. Die NDRC wird versuchen, ausländische Investitionen unter drei Hauptaspekten zu fördern:

1. Lösung der aktuellen Probleme ausländisch investierter Unternehmen (FIEs): Fortsetzung der Umsetzung von COVID-19-Präventions- und Kontrollmaßnahmen, Erleichterung des Austauschs von Geschäftspersonal ausländischer Unternehmen, Verbesserung der aktiven Verbindung zwischen ausländischen Unternehmen und ihren vor- und nachgelagerten Unternehmen, Einhaltung der “Eins-zu-eins-Koordinierung” von Angelegenheiten und Gewährleistung einer reibungslosen Logistik.
2. Erhöhung der Investitionen in der verarbeitenden Industrie: Einführung des “Catalogue of Industries Encouraged for Foreign Investment” (Ausgabe 2022), der derzeit im Entwurf vorliegt, um ausländische Investitionen in führender Fertigungstechnologie, Hightech, moderne Dienstleistungen und andere Bereiche zu lenken und Investitionen in Zentral-, West- und Nordostchina zu fördern; Unterstützung des Imports und Exports von ausländischen Unternehmen in der verarbeitenden Industrie und Orientierung ausländischer Unternehmen in der verarbeitenden Industrie zur Verlagerung in weniger entwickelte Regionen.
3. Verbesserung der Förderung ausländischer Investitionen und Dienstleistungen: Organisation und Durchführung einer Reihe von internationalen industriellen Investitions- und Kooperationsaktivitäten, um eine Plattform für multinationale Unternehmen zu schaffen, die Investitionen aus verschiedenen Regionen anziehen, straffere Verwaltungsmechanismen für große, aus dem Ausland finanzierte Projekte einführen und die Unterzeichnung und Durchführung von Projekten beschleunigen.

Die Vorschläge der NDRC sind ein weiterer Schritt der Regierungsstellen zur Umsetzung konkreter Maßnahmen zur Unterstützung ausländischer Unternehmen und zur Förderung ausländischer Investitionen in China. Da Investitionen, insbesondere in große Infrastruktur- und Produktionsprojekte, eines der wichtigsten Instrumente der chinesischen Regierung zur Förderung des Wirtschaftswachstums sind, ist davon auszugehen, dass zentrale und lokale Regierungsvertreter die Implementierung der genanten Maßnahmen ernst nehmen werden, um ausländische Investitionen zu vereinfachen, Geschäfte für ausländische Unternehmen zu erleichtern und eine gerechte und faire Behandlung zu gewährleisten.

Es bleibt die Frage, ob diese Maßnahmen ausreichen, um den Auswirkungen der Pandemie und der geopolitischen Unsicherheiten entgegenzuwirken. Speziell bleibt abzuwarten, ob es begleitend zu gelockerten COVID-19-Präventionsmaßnahmen – insbesondere den Reisebeschränkungen – sowie Garantien für die Unterstützung von Unternehmen im Falle von Schließungen und Betriebsschließungen kommen wird.

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