印度2025年外国直接投资（FDI）追踪报告

翻译：Kathy Wang

在2024–2025财年，印度吸引的外国直接投资（FDI）总额超过500亿美元，较上一财年的444亿美元增长了13%。为进一步巩固其在全球FDI领域的地位，印度正积极推进多元制造业发展，并简化外资准入规定，以提升其国际竞争力。本文将为您呈现印度不断演变的FDI格局的最新动态。

全球格局变化下，印度积极推动投资保护

为加强双边投资关系、保障投资者权益，印度正与十多个国家积极推进《双边投资协定》（BITs）谈判。截至2025年7月7日，印度已与沙特阿拉伯、卡塔尔、以色列、阿曼、欧盟、瑞士和澳大利亚等主要国家展开谈判。据2025年7月6日媒体报道，印度还与塔吉克斯坦、柬埔寨、乌拉圭、马尔代夫、瑞士和科威特就BITs进行磋商。

此举是印度在全球经济不确定性增加、美国施加关税威胁的背景下，为巩固其快速增长经济体地位所采取的战略部署之一。

通过双边投资条约提升印度的全球投资吸引力

在2000年4月至2025年3月期间，印度累计吸引超过1万亿美元的外国直接投资（FDI），彰显其作为全球关键投资目的地的地位。双边投资协定有望在延续并加速这一增长势头中发挥重要作用，因为它们提供法律保障，并增强投资者信心。

2024年7月24日，印度中央政府宣布计划对现行BITs框架进行全面改革，旨在使这些协定更加有利于投资者，同时确保为印度的经济和政策优先事项提供适当的保护。同年，印度与两个国家达成了BITs协议：印度-阿联酋双边投资协定于2024年8月31日正式生效；印度-乌兹别克斯坦协定于2024年9月27日签署。

与自由贸易协定中通常包含的投资促进章节不同，双边投资条约包含全面的保护条款，对东道国对外国投资者施加广泛且具有约束力的义务，从而提升了法律的确定性和投资者的信任感。

重建印度现有双边投资条约网络

印度也在积极修订和重建双边投资条约网络，更新内容更贴合当前国际标准和国内政策需求。新的框架力求在保护投资者权益的同时，也保障东道国的监管自主权。

同时，印度依然遵循国际通行的投资保护准则，确保外国投资者能够享受到一个稳定且安全的投资环境。

 印度在2024–25财年的FDI表现

据印度中央政府称，印度仍然是全球最受青睐的投资目的地之一。其外商直接投资政策允许多个行业通过自动审批渠道实现100%的外资控股，包括制造业、基础设施和农业。2024-25财年，印度外商直接投资流入暂报达到810.4亿美元，较2023-24财年的712.8亿美元增长了14%。

在2024-25财年，印度服务业占据外资股权流入的最大份额，吸引了总额的19%，其次是计算机软件和硬件行业（16%）以及贸易行业（8%）。服务业的FDI增长了40.77%，达到93.5亿美元，而制造业则实现了18%的增长，从2023-24财年的161.2亿美元增至2024-25财年的190.4亿美元。

联合国贸发会议报告：印度成为2024年南亚地区最大外商直接投资目的地

尽管2024年外国直接投资（FDI）流入略有下滑，印度仍稳居南亚地区最具吸引力的投资目的地。根据联合国贸易和发展会议（UNCTAD）于2025年6月19日发布的《世界投资报告》，印度在该年度吸引了大量投资者关注，尤其是在绿地投资（Greenfield Projects）领域表现亮眼，尽管总体FDI流入下降了2%。

报告指出，印度在2024年的强劲表现发生在亚洲整体吸引FDI达6050亿美元的一年中，该金额占全球FDI总量的40%，占发展中经济体总投资的70%。尽管东盟国家创下2250亿美元的历史新高，印度在新项目投资公告方面的资本开支增长尤为突出，增幅达28%，总额达1100亿美元，居亚洲前列。

此次增长的关键动力之一是印度积极参与大规模供应链及半导体项目投资。在2024年全球宣布的十大绿地项目中，有四个属于半导体行业，其中一个落地印度，显示出印度在关键制造领域中的战略地位日益凸显。

然而，涉及印度企业的跨境并购（M&A）活动出现下滑，部分原因在于大型撤资事件，例如迪士尼的部分退出。这也导致发展中亚洲地区的整体并购交易总额下降57%，降至250亿美元。

印度跻身全球绿地投资最活跃目的地之一

从中期视角来看，2020年至2024年间，印度位列全球十大绿地投资最多的发展中经济体之列，这十国合计占据全球绿地投资总量的近80%。与马来西亚、印度尼西亚、越南和巴西等国并列，印度持续吸引长期、战略性的资本流入，保持其在全球投资版图中的领先地位。

报告同时指出，美国是发展中经济体数字经济领域中最大规模的绿地投资来源国，其投资占比高达36%。鉴于印度正大力推进数字基础设施建设，该领域对印度而言正是一个日益可拓展的重要机遇。

解读印度的外国直接投资（FDI）

自2000年以来，印度的外国直接投资（FDI）组合实现了指数级增长，来自160多个国家的资本持续流入印度的关键行业，如商品制造和信息技术服务等领域。

FDI是指境外个人或实体通过股权工具向印度注入的资本。这类投资可表现为：

• 投资于一家未上市的印度公司；或
• 投资于一家上市的印度公司，且外国投资者在发行后、按完全摊薄计算持有该公司10%或以上的实缴股本。

“完全摊薄基础”是指在考虑所有潜在转换来源（例如股票期权或可转换证券）被全部行使的情况下，公司应计在外流通的总股份数。根据现行规定，即便外国投资者在某家上市印度公司的持股比例低于10%（在完全摊薄基础上计算），该投资仍可被认定为FDI。

FDI的准入路径解析

在印度，合规的外国直接投资（FDI）可通过以下两种方式进行：

1. 自动审批路径（Automatic Route）

自动路径指的是居住在印度境外的个人或实体进行投资时，无需事先获得印度储备银行（RBI）或中央政府的批准。

2. 政府审批路径（Government Route）

政府路径要求境外投资人在进行投资前，必须获得中央政府的事前批准，且所引入的外资需满足中央政府所规定的相关条件。

此外，通过收购印度公司已发行股份获得的资金，以及印度储备银行通过各类非居民印度人（NRI）投资计划接收的资金，也被计入FDI范畴。

来源：DPIIT, FDI newsletter, Volume 33, January 2025.

 印度主要行业的FDI核心政策规定

印度在多个重点行业中允许通过自动审批路径引进100%外资。例如，在农业与种植业领域，特定活动如园艺、花卉种植、畜牧业，以及茶叶、咖啡、橡胶等经济作物的种植，均允许全额外资参与。

制造业同样支持通过自动路径实现全额FDI准入，包括国防制造在内。然而，在国防工业领域，若外国投资比例超过74%，且涉及现代技术的获取，则需获得政府审批。

来源：India FDI Policy

其他具有高增长潜力的行业，如建筑、工业园区、电信、电子商务、贸易和铁路基础设施等，也允许在自动审批路径下实现100%外商直接投资（FDI）。在金融服务领域，外资持股比例有所不同：非银行金融公司（NBFCs）、资产重组公司（ARCs）以及保险中介机构可实现100%外资持股；而保险业和私人银行业的外资持股上限为74%，超过该比例则需获得政府批准。

总体而言，印度的外商投资政策较为宽松，大多数行业实行自动审批，仅在部分敏感领域设有战略性限制及审批要求。

2024-2025财年印度外商投资概况

在全球经济持续波动、印度本土改革不断推进的背景下，2024-25财年印度的外资流入呈现出谨慎但稳步的趋势。根据印度工业和内部贸易促进部（DPIIT）发布的最新数据，印度在该财年共吸引约543亿美元的外商直接投资股权资金，较前几年峰值时期的流入规模略显温和。

2025年印度FDI流入与流出情况

从具体月份来看，2024年8月是FDI流入最高的月份，达到63.9亿美元，其次是2024年5月（58.5亿美元）和2024年6月（54.2亿美元）。这几个高峰时期的出现，主要得益于投资者对印度基础设施、数字服务和制造业领域兴趣的回升。

不过，整体走势仍呈现出一定的不稳定性，2024年11月（22.9亿美元）和2025年2月（28.3亿美元）的FDI流入明显下降，显示出在全球利率波动和持续地缘政治紧张局势下，投资者情绪仍趋谨慎。

来源：Fact Sheet, DPIIT

印度吸引外资的重点行业

在2024–25财年，印度的外商直接投资（FDI）主要流向少数几个关键行业，反映出全球投资者对印度经济发展前景的持续信心。服务业位居首位，吸引了93.5亿美元的投资，较前一年实现明显回升。该行业涵盖金融服务、商业咨询及其他专业服务，自2000年4月以来累计吸引了约16%的FDI流入，凸显其在印度经济体系中的核心地位。

紧随其后的是计算机软件与硬件行业，吸引了78.1亿美元，占印度累计FDI总额的15%，同样表现强劲。

印度接收外商直接投资的主要地区

根据印度工业和内部贸易促进部（DPIIT）数据，2024-25财年，马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦成为印度吸引外商投资最多的两个地区，两地合计吸引了全国51%的FDI流入。

其中，马哈拉施特拉邦以195.8亿美元位居榜首，占该财年全国FDI总额的约31%；卡纳塔克邦则吸引了66.1亿美元的海外投资。其他主要获益地区还包括：德里（60亿美元）、古吉拉特邦（57.1亿美元）、泰米尔纳德邦（36.8亿美元）、哈里亚纳邦（31.4亿美元）以及特伦甘纳邦（29.9亿美元）。

专家普遍认为，马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦之所以能吸引大量外资，主要得益于基础设施的显著改善，使这两个地区对外国投资者更具吸引力。

整体来看，2024-25财年印度的外商直接投资总额（包括股权投资、再投资收益及其他资本）同比增长14%，达到810.4亿美元，创下近三年来的新高。相比之下，2023-24财年FDI总额为713亿美元。

延伸阅读：《2024年印度经济概览：GDP、外资流入与贸易走势》

外商直接投资（FDI）禁止进入的行业与领域

根据2020年10月15日发布的《外商直接投资综合政策通告》，以下行业和活动禁止外商直接投资：

• 彩票业务，包括政府或私人彩票、网络彩票等；
• 赌博与博彩活动，包括赌场等；
• 转销基金（Chit Funds）；
• 福利储蓄公司（Nidhi Companies）；
• 可转让发展权（TDRs）交易；
• 房地产业务或农庄建设（注：房地产业务不包括城镇开发、住宅/商业楼宇、公路或桥梁建设，以及受印度证券交易委员会（SEBI）《房地产投资信托基金（REITs）条例 2014》监管的REITs）；
• 雪茄、小雪茄、卷烟及其他烟草或替代品制品的制造；
• 不对私营部门开放的活动/行业，包括：
  1. 原子能；
  2. 铁路运营（除非属于允许投资的铁路相关活动）。

此外，彩票及博彩等活动亦禁止与外国技术进行任何形式的合作，包括特许经营许可、商标授权、品牌使用或管理合同等。

印度企业的FDI申报要求

在收到外商投资后，印度企业需按照印度储备银行（RBI）的相关规定履行申报程序。为统一和管理各类外资申报，RBI推出了“外商投资申报与管理系统”（FIRMS）门户网站。

通过FIRMS门户申报FDI的步骤：

• 更新企业信息表（Entity Master Form）：该表用于填报公司及其外资结构的基本信息，需由公司授权人员（Entity User）填写提交。
• 注册业务用户（Business User）：业务用户是被授权代表公司通过FIRMS系统申报具体FDI交易信息的人员。
• 提交综合申报表（Single Master Form, SMF）：SMF将多个原有申报要求整合为一个统一表格，涵盖不同类型的外资申报事项。

这一申报流程有助于确保外资交易的透明度，并符合印度《1999年外汇管理法》（FEMA）的相关规定。企业需按时完成申报，以避免被处以罚款，并保持良好的合规记录。

印度外商直接投资（FDI）常见问题解答

问1：什么是外商直接投资（FDI）？
FDI指的是外国实体（个人、公司或政府）通过设立新企业或收购现有企业股权的方式，对印度企业进行的资本投资。

问2：谁负责监管印度的FDI？
印度工业和内部贸易促进部（DPIIT，隶属于商务与工业部）负责制定FDI政策；印度储备银行（RBI）根据《外汇管理法》（FEMA）负责监控和管理FDI事务。

问3：所有行业都允许100%外资吗？
不，只有部分行业（如电商平台模式、单品牌零售、制造业等）在自动审批路径下允许100%外资入股。其他行业则有具体持股比例限制和审批条件。

问4：外国投资者如何投资印度？
外资投资印度的方式包括：

• 购买股权
• 可转换债券或优先股
• 利润再投资
• 并购活动
  投资过程中需遵守印度公司法和外汇法规。

问5：近期印度FDI流入趋势如何？
近年来印度FDI稳步增长，2024-25财年流入超过810亿美元，主要得益于IT、制造业和基础设施等领域的强劲投资需求。

问6：FDI给印度带来哪些好处？
FDI带来资本投入、就业机会、先进技术、国际商业经验以及促进出口等多重益处。

问7：印度FDI的主要合规要求有哪些？
外国投资者需遵守以下规定：

• FDI政策限制
• RBI申报要求（如提交FC-GPR/FC-TRS表格）
• 行业监管规定
• 公司法相关条款

问8：FDI资金可以汇回吗？
可以，但需满足相关条件。利润和资本在缴纳税费并获得监管许可后，可根据RBI和FEMA规定进行汇回。

（本文最初发表于2025年6月20日，最后更新于2025年7月7日。）